本期看点

与过去三年相比（2017年+74%，2018年+50%，2019年+20%），2020年中国企业的破产数量预计将略微上升（考虑到中国的疫情有所缓解及政府出台的各项支持举措，将此前预期的+14%下调至+0.2%）。

2018年首次违约的主体有40家，2019年有43家，2020年共计29家。

2020年债券违约主体共72家，合计违约本金由2019年的1,102亿元人民币/138亿欧元上升至1,492亿元人民币/187亿欧元。

2020年8月，央行提出房企融资“三道红线”这一融资规则。意在控制房企有息负债的增长，限制房企的过速扩张，有效促进房地产行业良性发展。

2020年12月31日，央行、银保监会联合发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，一方面利于降低房地产体系可能给银行业带来的潜在系统性风险，另一方面进一步强化房地产的金融监管。

12月份，中国制造业PMI（采购经理人指数）显示，整个制造业正在逐步复苏。大型企业的整体表现优于中小型企业，小企业PMI重新回到荣枯线下方，恢复势头不稳定。

2020年，金融机构新增人民币贷款总额为19.63万亿元/2.46万亿欧元，较去年同期的16.81万亿元/2.11万亿欧元大幅增加。

新冠疫苗将在2021年为全球经济增长提供强劲动力，但考虑到短期压力的存在，加上经济到2022年才会完全复苏，这些因素会带来过渡风险。