新兴市场的量化宽松政策是否在“玩火”?
本期看点
2020年3月,随着疫情流行引发投资者恐慌,新兴市场经历了前所未有的资本净流出(-840亿美元,不包括中国),进而导致政府债券收益率大幅跃升。在此背景下,16家新兴市场央行宣布,如有必要,它们随时准备购买政府债券。其中的13家已经开始了量化宽松政策,而不是削减政策利率,这些利率大多远高于有效下限。由于这些债券购买计划,在我们的样本中,新兴市场国家的长期政府债券收益率到4月底比3月底平均下降了48个基点(而3月底相比2019年底平均上升了69个基点)。国内货币环境的放宽是量化宽松政策在短期内取得的另一个成功,正如我们专有的货币冲动指数所显示。尤其值得一提的是,在我们调查的16个国家中,有12个国家的指数达到了至少自2009年以来的最高水平(或接近纪录)。与此同时,当地货币的贬值仍然有限。
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