本期看点

新兴市场的投资组合资金外流总额从3月份创下纪录的880亿美元降至4月份的约180亿美元。这一趋势反映出中国的状况好转，以及亚洲其它国家流出显著减速，新兴欧洲、中东和非洲地区的流出减少。相比之下，4月份从拉美地区流出的投资组合资金仍高达130亿美元（3月份为160亿美元），主要是因为来自墨西哥和哥伦比亚的资金流出大幅增加，这两个国家上月因全球油价进一步下跌遭受沉重打击。一般来说，金融市场在今年3月全面撤出资本后，已开始区分可恢复的新兴市场和更脆弱的新兴市场，当时新冠疫情冲击的潜在规模仍非常不明朗。新兴各国货币的表现也印证了这一观点。在3月份经历大幅贬值后，大多数货币兑美元汇率在4月份企稳甚至反弹，但仍有少数货币继续走弱，尤其是巴西（-7%）、墨西哥（-4%）、南非（-6%）和土耳其（-6%）。展望未来，美国和中国之间重现贸易紧张局势（已导致股市本周开市疲软）可能再次令资本外流增加，情况类似于2019年8月出现的外流（缩减190亿美元）。但总体而言，我们预计明年并不会出现像今年3月份那样规模的资金外流现象。

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