本期看点

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  全球航空运输需求在2023年之前无法恢复到新冠疫情前的水平。国际旅行的空前萧条将令2020年的航空运输业备受煎熬：我们预计航空业总收入将暴跌3100亿美元，至5250亿美元，利润将转为负值，运营亏损高达600亿美元。尽管封锁正在逐步解除，各国边境也开始重新开放，但根据我们核心情景中的设想，逐步退出状态还要再持续6个月，到2021年出现U形复苏。因此，全球航空运输需求将在2020年第四季度下降37%（与去年同期相比），2021年和2022年分别反弹39%和10%。

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  该行业中高达30%的员工面临裁员风险。航空公司别无选择，只能采取紧急措施从而在短期内遏制现金外流，这些措施包括停飞、临时休假和推迟为取消航班的机票退款。尽管采取了相关措施，还有高达1250亿美元的巨额国家支持，但2020年下半年该行业仍不可避免地出现更多的重组操作。例如，在美国，联邦政府对航空业的救助覆盖了总劳动力成本的三分之二左右，但这一救助到9月截止，因此10月1日起将出现大幅裁员。该行业多达三分之一的工作岗位，大约75万名飞行员、空乘、行李搬运工、机械师和其他岗位可能会消失。

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  疫情爆发的影响可能重塑供应。新冠疫情危机对依赖满额航班的私营低成本航空公司是一次暴击。遵从社交疏远，就会损害盈利能力。我们也预计该行业会出现新一轮合并潮。尽管许多国家的政府为该行业提供了持续的财政援助，但对于已遭受重创的航空运输业，尤其是像中国运输业这样杠杆率很高的情况，仍会备受煎熬。因此，随着维珍澳大利亚航空公司、哥伦比亚国家航空公司和拉塔姆航空公司的纷纷倒闭，我们预计在未来两年内会有更多航空公司破产。
  2020

   

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