交易对手信用风险（Counterparty Credit Risk, CCR）是指在交易现金流结算前，交易对手可能违约而导致的风险。现期暴露法（Current Exposure Method, CEM）是计算交易对手信用风险的一种方法。本文将详细介绍如何通过现期暴露法计算交易对手信用风险，并探讨其在实际应用中的具体步骤和注意事项。

现期暴露法的基本概念

现期暴露法是一种相对简单的计算交易对手信用风险的方法。它的基本原理是通过衍生品的市值加上附加因子来计算交易对手的风险暴露（Exposure at Default, EAD）。这种方法主要适用于衍生品交易，如利率互换、外汇掉期等。

违约风险加权资产的计算

交易对手信用风险加权资产主要由两部分构成：违约风险加权资产和信用风险评估调整风险加权资产。违约风险加权资产是交易对手风险暴露（EAD）与风险权重的乘积。具体公式如下：

违约风险加权资产 = 交易对手风险暴露（EAD） 风险权重

信用风险评估调整风险加权资产是金融危机之后提出的概念，是指交易对手信用状况恶化、信用利差扩大导致的衍生交易发生损失的风险。

现期暴露法的计算步骤

首先步：计算EAD

现期暴露法计算EAD的步骤相对简单，具体公式如下：

EAD = 衍生品的市值 + 附加因子

附加因子的系数根据风险类型和期限来确定。一般来说，利率风险的附加因子较小，外汇风险次之，而股票和其他商品的附加因子相对较大。

附加因子的系数

附加因子的系数是根据不同类型的衍生品和其期限来确定的。以下是一些常见的附加因子系数：

• 利率衍生品：0.5% 1.5%
• 外汇衍生品：1% 5%
• 股票衍生品：6% 15%
• 商品衍生品：10% 20%

这些系数反映了不同类型衍生品的市场风险和信用风险。

第二步：计算风险资产RWA

计算出EAD之后，需要应用信用风险加权资产（RiskWeighted Assets, RWA）的规则来计算交易对手的风险资产。具体方法取决于银行是使用标准法还是内评法。

银行账户和交易账户的区分

对于证券的交易对手信用风险，首先需要区分是银行账户还是交易账户。银行账户的计算规则相对简单，将方视为借款人，按照权重法计算其信用风险资产，并考虑合格的质押物和主体提供的风险缓释作用。

交易账户的计算相对复杂，需要首先计算EAD，然后乘以对应的权重。EAD的计算规则是交易敞口减去抵押品价值，再乘以适当的基于波动性的折扣系数，得到风险缓释之后的EAD。

现期暴露法的应用实例

实例一：利率互换的EAD计算

假设某银行与一家企业签订了一份利率互换合约，合约的市值为100万美元，期限为3年。根据现期暴露法，EAD的计算步骤如下：

1. 确定衍生品的市值：100万美元。

2. 确定附加因子的系数：假设利率互换的附加因子为1.5%。

3. 计算EAD：

EAD = 市值 + 市值 附加因子

EAD = 100万美元 + 100万美元 1.5%

EAD = 100万美元 + 1.5万美元 = 101.5万美元

实例二：外汇掉期的EAD计算

假设某银行与一家企业签订了一份外汇掉期合约，合约的市值为200万美元，期限为1年。根据现期暴露法，EAD的计算步骤如下：

1. 确定衍生品的市值：200万美元。

2. 确定附加因子的系数：假设外汇掉期的附加因子为3%。

3. 计算EAD：

EAD = 市值 + 市值 附加因子

EAD = 200万美元 + 200万美元 3%

EAD = 200万美元 + 6万美元 = 206万美元

现期暴露法的优缺点

优点

1. 简单易懂：现期暴露法的计算步骤相对简单，易于理解和操作。

2. 适用范围广：现期暴露法适用于各种类型的衍生品交易，如利率互换、外汇掉期等。

缺点

1. 风险低估：现期暴露法可能低估交易对手的实际风险，尤其是在市场波动较大的情况下。

2. 附加因子不：附加因子的系数可能无法准确反映不同类型衍生品的实际风险。

现期暴露法的改进方向

为了更准确地计算交易对手信用风险，金融监管机构和银行不断探索新的方法。巴塞尔协议Ⅲ提出了SACCR（Standardized Approach for Counterparty Credit Risk）作为新的计量方法，取代了现期暴露法。

SACCR的基本原理

SACCR的基本原理是通过计算重置成本（Replacement Cost, RC）和潜在风险暴露（Potential Future Exposure, PFE），然后将两者加总。具体公式如下：

SACCR = RC + PFE

RC的计算区分有金和无金两种情况，而PFE的计算则需要考虑名义本金和监管因子。

SACCR的优点

1. 更加：SACCR考虑了更多的风险因素，能够更准确地反映交易对手的实际风险。

2. 适用范围广：SACCR适用于各种类型的衍生品交易，能够更好地满足银行和监管机构的需求。

SACCR的挑战

1. 计算复杂：SACCR的计算步骤相对复杂，需要更多的数据和计算资源。

2. 实施成本高：银行需要投入大量资源来实施SACCR，包括系统改造、人员培训等。

现期暴露法作为一种相对简单的计算交易对手信用风险的方法，在实际应用中具有一定的优势，但也存在一些不足。为了更准确地计算交易对手信用风险，金融监管机构和银行不断探索新的方法，如SACCR。通过不断改进和优化交易对手信用风险的计算方法，银行能够更好地管理和控制风险，确保金融体系的稳定和。

在实际操作中，银行需要根据自身的业务特点和监管要求，选择合适的计算方法，并不断优化风险管理流程和系统。同时，加强交易对手的统一管理，提高押品和金的管理水平，实现净额结算，也是降低交易对手信用风险的重要措施。

总之，交易对手信用风险的管理是一个复杂而重要的任务，需要银行在实际操作中不断探索和改进，以确保金融体系的稳定和。