交易对手信用风险（Counterparty Credit Risk, CCR）是指在交易现金流结算前，交易对手可能违约的风险。CCR广泛存在于衍生品、证券以及中央交易对手的交易范围内。在金融市场中，交易对手信用风险一直是市场风险管理的一个难点，因为它不仅涉及信用风险，还涉及市场风险，是一种典型的交叉风险。

交易对手信用风险的特点主要包括双向性、敞口不确定性和风险影响多样性。双向性体现在估值方面，因为衍生品的估值既可以是资产也可以是负债，甚至还可以没有任何价值，这导致了CCR的风险敞口也具有双向性。敞口不确定性是因为交易对手信用风险受估值的影响变化较大，风险敞口的不确定性较强。风险影响多样性则是因为交易对手信用风险被纳入到信用风险加权资产的计量框架，但其风险暴露又依赖于市场风险的计量规则。

交易对手风险的管理方法

针对交易对手信用风险的管理，商业银行通常采取一系列的措施和方法。这些方法既包括定量的风险计量，也包括定性的风险管理。以下是几种主要的管理方法：

1. 银行账户和交易账户的区分

对于证券的交易对手信用风险，首先需要区分是银行账户还是交易账户。银行账户的计算规则相对简单，将方视为借款人，按照权重法计算其信用风险资产，并考虑合格的质押物和主体提供的风险缓释作用。交易账户下的计算相对复杂，需要首先计算EAD（交易对手违约风险暴露），然后乘以对应的权重。EAD的计算主要规则是交易的交易敞口减去抵押品价值，再乘以基于波动性的折扣系数，得到风险缓释后的EAD。

2. 现期暴露法（CEM）

现期暴露法是计算交易对手信用风险加权资产的一种方法。它主要包括违约风险加权资产和信用风险评估调整风险加权资产。违约风险加权资产等于交易对手风险暴露（EAD）乘以风险权重。信用风险评估调整风险加权资产是金融危机后提出的概念，是交易对手信用状况恶化、信用利差扩大导致的衍生交易损失风险。现期暴露法相对简单，EAD等于衍生品的市值加附加因子。

3. 标准化方法（SACCR）

2024年，银保监会发布了《衍生工具交易对手信用风险计量规则》，2024年开始实施，取代了现有的现期暴露法。SACCR借鉴了巴塞尔协议Ⅲ，成为新的规范性违约风险暴露计量方法。SACCR和现期暴露法的整体逻辑一致，都是通过一定方法计算重置成本（RC）和潜在风险暴露（PFE），然后将两者加总。

4. 交易对手的统一管理

在监管要求不断进化、市场不断创新的背景下，银行应加强交易对手的统一管理。交易对手的客户信息在各系统不能是割裂的状态，要在系统中打通，准确将各类敞口集中到先进的交易对手上，这样才能在后续的计量和动态管理中做好基础性的工作。

5. 建立衍生品前中后一体化的系统

银行应建立衍生品前中后一体化的系统，实现衍生品在交易簿记、风险计量后台清算的一致性，交易对手信用风险的敞口的准确计量和动态的监控。

6. 提高押品和金的管理水平

银行应提高押品和金的管理水平，尽量实现净额结算，这样才能有利于减少交易对手信用风险暴露的产生和管理。

交易对手信用风险管理面临的挑战

总体来看，交易对手信用风险管理面临多重挑战。首先，衍生业务的品种多样化使得管理对象更加复杂。其次，前台的交易中心较多，各交易中心和系统之间对同一交易对手及其子公司的命名规则可能不同，统一管理难度大。第三，交易对手多且情况复杂，既有境内的，也有境外的，既有同业的，也有企业客户，使用的协议和结算方式也各不相同。

此外，参与管理的部门众多，包括交易部门、授信部门、同业客户管理部门、风险计量部门等，各部门管理边界如何界定清楚、如何协同也是难点。管理流程的环节多，涉及客户管理、法律协议、交易流程、押品管理、限额监控、资本计量、违约处置等多个动态持续流程，整体管理较为复杂。涉及的系统较多，整体统筹管理难度大，大部分银行没有一个部门愿意牵头负责所有的交易对手信用风险管理，导致流程割裂、系统支持不足等问题。

除了内部的挑战之外，商业银行在衍生品交易业务的信用风险管理还有合规的压力和同业竞争的压力，总体来说是一个比较复杂的局面。

应对交易对手信用风险管理挑战的措施

在应对交易对手信用风险管理挑战时，银行可以从合规和内部管理提升两个方面入手，提升业务和风险管理水平。具体而言，可以在以下三个方面加强：

1. 加强交易对手的统一管理

交易对手的客户信息在各系统不能是割裂的状态，要在系统中打通，准确将各类敞口集中到先进的交易对手上，这样才能在后续的计量和动态管理中做好基础性的工作。

2. 建立衍生品前中后一体化的系统

实现衍生品在交易簿记、风险计量后台清算的一致性，交易对手信用风险的敞口的准确计量和动态的监控。

3. 提高押品和金的管理水平

尽量实现净额结算，这样才能有利于减少交易对手信用风险暴露的产生和管理。

从监管角度看交易对手信用风险的演进趋势

在2024年巴塞尔协议Ⅱ出台之前，并没有正式提出交易对手信用风险的概念，但在信用风险的一些章节中提到过要关注部分表外业务的信用风险暴露。巴塞尔协议Ⅱ正式提出了交易对手信用风险的概念，并提出了三种计算交易对手信用风险违约暴露的方法，即现期暴露法、标准法和内模法，但这三种方法都相对复杂。

金融危机之后出台的巴塞尔协议Ⅲ，专门指出了交易对手信用风险计量的新标准法，即SACCR，替代了现期暴露法和标准法，同时作为计算交易对手信用风险暴露的计量方法。在此基础上，2024年银监会出台了《衍生工具交易对手违约风险资产计量规则》，要求“衍生工具名义本金达到5000亿元或占总资产比例达30%以上的商业银行”采用SACCR方法计量违约风险暴露。

整体来说，从监管的角度来看CCR计量的演进，主要是从现行的现期暴露法，切换到SACCR的计量方法。

信用管理的重要性和基本原则

信用管理是指企业或个人在经济活动中，为防范和控制赊销风险而采取的一系列措施和手段。它贯穿于交易的始终，包括从客户信用调查、授予信用额度、监控客户信用状况、催收赊销款项到追偿坏账等各个环节。

信用管理对于企业和个人都至关重要。对于企业而言，的信用管理可以减少坏账损失，提高资金周转率；降低交易风险，维护企业信誉；促进销售增长，扩大市场份额；增强企业竞争力，提升盈利能力。对于个人而言，良好的信用记录可以享受便利的金融服务，获得贷款、信用卡等；降低交易成本，获得更优惠的价格；建立良好的社会形象，赢得他人的信任。

信用管理应遵循以下基本原则：合法合规，信用管理活动必须遵守法律法规的规定，不得侵犯他人的合法权益；公平公正，信用管理应以公平公正为原则，不得歧视任何客户；审慎稳健，信用管理应坚持审慎稳健的原则，控制信用风险，防止发生坏账；效益优先，信用管理应以效益优先为原则，在防范风险的基础上，促进企业发展。

信用管理的主要方法

信用管理的主要方法包括客户信用调查、授予信用额度、监控客户信用状况、催收赊销款项和追偿坏账等。客户信用调查是通过各种手段收集和分析客户的信用信息，评估其信用状况。授予信用额度是根据客户的信用状况，确定其可以赊销的很大额度。监控客户信用状况是通过定期或不定期的方式，了解客户的经营状况和还款能力，及时调整信用额度。催收赊销款项是通过电话、邮件、上门等方式，催促客户按时还款。追偿坏账是通过法律手段，追讨客户拖欠的款项。

中小企业的风险管理

在企业运营过程中，风险管理是非常重要的一环。中小企业作为经济的重要组成部分，其面临的风险也不容小觑。因此，中小企业在运营中应该建立健全的风险管理体系，以应对各种可能的风险。

中小企业的风险管理主要包括市场风险、财务风险、法律风险和人力资源风险等。在这些风险中，发生风险事故所造成的经济损失常常是难以承受的。因此，中小企业应该从源头把控风险，避免损失。

出口企业在进行国际贸易时，也需要特别关注信用风险管理。的信用风险管理可以降低不良商业信用风险，保障企业的资金。

综上所述，交易对手信用风险管理是一个复杂而重要的课题。商业银行和企业需要采取多种措施，建立健全的风险管理体系，以应对各种可能的风险，保障交易的和稳定。