根据我们对2025-2026年的年中经济展望，今年全球GDP增速可能创下2008年以来（除经济衰退期外）的最低水平。 得益于有效关税降低，美国经济预计增长+1.6%，欧元区增速将达+1.2%。 新兴市场则呈现分化态势：部分经济体受益于货币升值与投资流入增加，另一些则承受着高关税压力。

为生动呈现核心观点，我们精选歌曲概括如下：

“压力之下”（Under Pressure）：2025年全球经济增长将保持+2.5%的疲软态势，为2008年后（非衰退期）最低水平。 2025年的贸易预期略有改善：在持续的提前发货和贸易路线调整推动下，全球货物贸易预计增长0.3%（货物和服务贸易合计增长1%），但由于不确定性持续存在，2026年贸易增长仍将乏力，预计增速为1.2%。

贸易摩擦、地缘政治风险与财政挑战或将“风波再起”（Rock the Boat）：全球不确定性仍处于创纪录的高位。 这将导致发达市场与新兴市场的经济周期同步下行，上一次出现这种情况是在2022年下半年的通胀峰值时期。 除贸易战外，美国还面临重大的财政与货币挑战。 预计到2026年，美国财政赤字占GDP的比例将超过8%，且由于高通胀和财政风险，利息支出将不断增加。 美国经济陷入衰退的概率超过30%，人们对滞膨的担忧也日益加剧。

谈及利率，美联储选择“守望港湾”（（Sittin' on） The Dock of the Bay），而欧洲央行则会“趁热打铁”（Drop It Like It's Hot）。 各国央行正采取不同策略：出于对通胀的担忧，美联储将把利率维持在4.5%直至12月，预计到2025年第四季度通膨率将达到3.9%的峰值。 美联储有望在2026年第三季度将利率降至3.5%。 相比之下，由于经济增长乏力且通胀放缓，欧洲央行将继续其宽松周期，到年底将利率降至1.5%。